Come iniziare con lo yield farming

1. Panoramica dello yield farming?

1.1. Che cos’è lo yield farming?

Lo yield farming è un meccanismo della finanza decentralizzata (DeFi) che consente ai possessori di criptovalute di ottenere ricompense prestando o mettendo in staking i propri asset all’interno di un protocollo DeFi. Il termine yield farming deriva dalla pratica di coltivare rendimenti, proprio come un agricoltore coltiva i raccolti. Nel contesto delle criptovalute, lo yield farming consiste nel depositare asset digitali in un pool di liquidità, una forma di smart contract che facilita diverse operazioni come prestiti, finanziamenti o trading su exchange decentralizzati (DEX).

L’obiettivo principale dello yield farming è generare un rendimento sulla criptovaluta investita, spesso sotto forma di token aggiuntivi o interessi. Questi rendimenti possono variare ampiamente in base alla piattaforma specifica, alla criptovaluta coinvolta e alle condizioni di mercato attuali. Lo yield farming ha acquisito grande popolarità grazie al potenziale di rendimenti elevati, molto superiori a quelli disponibili attraverso i metodi bancari o d’investimento tradizionali. Tuttavia, comporta anche un livello di rischio corrispondente, perciò è importante che i partecipanti comprendano a fondo il suo funzionamento.

1.2. Come funziona lo yield farming?

Lo yield farming funziona attraverso smart contract, cioè contratti autoesecutivi i cui termini sono scritti direttamente nel codice. I partecipanti allo yield farming forniscono liquidità depositando i propri asset in un pool di liquidità. La piattaforma DeFi usa questo pool per consentire diverse attività, come trading, prestiti o finanziamenti.

Quando si contribuisce a un pool di liquidità, in genere si ricevono in cambio token di liquidity provider (LP). Questi token rappresentano la quota del pool e possono essere usati per riscattare il deposito iniziale insieme agli interessi o alle commissioni maturati. Le ricompense dello yield farming possono provenire da diverse fonti, tra cui:

1. Commissioni di trading: ogni volta che avviene un’operazione su un exchange decentralizzato che usa il pool di liquidità, viene applicata una piccola commissione. Una parte di questa commissione viene distribuita ai liquidity provider del pool in proporzione alla loro quota.
2. Interessi: su alcune piattaforme, gli asset depositati vengono prestati a chi prende in prestito, generando interessi che vengono trasferiti al prestatore.
3. Token di governance: molte piattaforme DeFi emettono token di governance come ricompensa per i liquidity provider. Questi token spesso conferiscono diritti di voto nelle decisioni di governance della piattaforma e possono anche essere scambiati o messi in staking per ottenere ulteriori rendimenti.

Lo yield farming richiede un monitoraggio e una gestione continui degli asset per massimizzare i rendimenti. I partecipanti spostano spesso i propri asset tra pool e piattaforme diversi per sfruttare i tassi migliori disponibili, una pratica nota come yield hunting.

1.3. Vantaggi dello yield farming

Lo yield farming offre diversi vantaggi potenziali che lo rendono interessante per i possessori di criptovalute. Tra i principali vantaggi rientrano:

1. Rendimenti elevati: una delle principali attrattive dello yield farming è il potenziale di rendimenti elevati. In alcuni casi, i rendimenti percentuali annui (APY) possono essere molto più alti rispetto alle opzioni d’investimento tradizionali. Questi rendimenti sono particolarmente interessanti nei periodi di domanda elevata per determinati asset o durante i mercati rialzisti.
2. Reddito passivo: lo yield farming consente di ottenere un reddito passivo dalle proprie disponibilità in criptovalute. Invece di lasciare gli asset inattivi in un portafoglio, è possibile depositarli in un pool di liquidità per generare rendimenti.
3. Esposizione a nuovi progetti: lo yield farming spesso comporta l’ottenimento di nuovi token come ricompensa, offrendo un’esposizione anticipata a progetti DeFi emergenti. Questi token possono aumentare di valore nel tempo, offrendo guadagni aggiuntivi oltre ai rendimenti iniziali dello yield farming.
4. Decentralizzazione: lo yield farming fa parte del più ampio movimento DeFi, che enfatizza la decentralizzazione e la rimozione degli intermediari finanziari tradizionali. Ciò offre maggiore controllo sui propri asset e la possibilità di partecipare a un sistema finanziario globale senza autorizzazioni.
5. Partecipazione della comunità: ottenendo token di governance, gli yield farmer possono partecipare al processo decisionale delle piattaforme DeFi, contribuendo alla direzione e allo sviluppo di questi progetti.

2. Scelta di una piattaforma

2.1. Fattori da considerare nella scelta di una piattaforma

Scegliere la piattaforma giusta per lo yield farming è una decisione importante che può incidere significativamente sui rendimenti e sull’esperienza complessiva. Con la rapida crescita della finanza decentralizzata sono emerse numerose piattaforme, ciascuna con caratteristiche, ricompense e livelli di rischio diversi. Ecco alcuni fattori essenziali da considerare nella scelta di una piattaforma di yield farming:

2.1.1. Sicurezza

La sicurezza dovrebbe essere la priorità principale nella scelta di una piattaforma di yield farming. Poiché le piattaforme DeFi operano tramite smart contract, sono esposte a bug e vulnerabilità. È consigliabile cercare piattaforme sottoposte ad audit approfonditi da parte di società di sicurezza affidabili. Inoltre, è opportuno esaminare la storia della piattaforma per individuare eventuali violazioni o incidenti di sicurezza passati.

2.1.2. Reputazione e fiducia della comunità

La reputazione di una piattaforma nella comunità crypto è un forte indicatore della sua affidabilità. Le piattaforme attive da più tempo e con una comunità solida e partecipativa sono in genere più affidabili. È possibile controllare recensioni, forum e discussioni sui social media per valutare la reputazione della piattaforma.

2.1.3. Liquidità

Il livello di liquidità di una piattaforma è fondamentale perché influisce sulla possibilità di aprire e chiudere posizioni con facilità. Una liquidità elevata tende inoltre a ridurre lo slippage, rendendo le operazioni più efficienti. Le piattaforme con pool di liquidità ampi e attivi sono in genere più stabili e offrono rendimenti migliori grazie alla minore volatilità dei prezzi.

2.1.4. Commissioni

Piattaforme diverse applicano commissioni variabili per operazioni, depositi e prelievi. Queste commissioni possono incidere significativamente sui rendimenti netti, soprattutto quando gli asset vengono spostati spesso tra pool o piattaforme. Prima di impegnare i fondi, è essenziale comprendere la struttura delle commissioni di una piattaforma, inclusi eventuali costi nascosti.

2.1.5. Token e pool supportati

La varietà di token e pool di liquidità disponibili su una piattaforma può influenzare la scelta. Alcune piattaforme supportano un’ampia gamma di token, offrendo più opportunità di diversificazione. Inoltre, occorre verificare se la piattaforma supporta stablecoin, che possono offrire un’opzione a rischio inferiore nella strategia di yield farming.

2.1.6. Struttura delle ricompense

Le piattaforme di yield farming incentivano spesso la partecipazione attraverso ricompense come token di governance, bonus di staking o riduzioni delle commissioni. È opportuno valutare la struttura delle ricompense per comprenderne l’impatto sui rendimenti potenziali. Alcune piattaforme offrono ricompense maggiori per la fornitura di liquidità a determinati pool, che possono essere in linea con i propri obiettivi d’investimento.

2.1.7. Interfaccia ed esperienza utente

Un’interfaccia intuitiva può fare una differenza significativa, soprattutto per chi è agli inizi con lo yield farming. In genere sono preferibili piattaforme con dashboard intuitive, istruzioni chiare e un’assistenza clienti reattiva, perché semplificano la gestione degli investimenti.

2.1.8. Contesto normativo

Poiché lo yield farming opera nell’ecosistema DeFi più ampio, è essenziale considerare il contesto normativo della giurisdizione della piattaforma. Alcune piattaforme possono affrontare difficoltà o restrizioni normative che potrebbero incidere sulle loro operazioni o sulla possibilità di accedervi.

2.2. Piattaforme di yield farming popolari

Diverse piattaforme hanno acquisito rilievo nell’ambito dello yield farming, ciascuna con caratteristiche e vantaggi propri. Tra le più popolari rientrano:

1. PancakeSwap

PancakeSwap è un exchange decentralizzato (DEX) costruito sulla Binance Smart Chain (BSC). È diventato una delle piattaforme di yield farming più popolari grazie alle commissioni di transazione contenute e all’ampia gamma di pool di liquidità. È possibile mettere in staking gli asset in diversi pool per ottenere CAKE, il token nativo della piattaforma. PancakeSwap offre anche funzioni aggiuntive come lotterie, token non fungibili (NFT) e Initial Farm Offerings (IFO).

Vantaggi:

• Commissioni contenute rispetto alle piattaforme basate su Ethereum.
• Elevata liquidità e base di utenti attiva.
• Molteplici opportunità di rendimento oltre allo yield farming tradizionale.

Svantaggi:

• Rischio relativamente elevato perché opera su Binance Smart Chain, considerata meno decentralizzata di Ethereum.
• Possibile esposizione maggiore a progetti nuovi e non collaudati.

2. Uniswap

Uniswap è una delle piattaforme pionieristiche dell’ecosistema DeFi e opera sulla blockchain Ethereum. Ha introdotto il modello di automated market maker (AMM), consentendo di fare trading e fornire liquidità direttamente dai propri portafogli. Il token nativo di Uniswap, UNI, può essere ottenuto fornendo liquidità e tramite staking.

Vantaggi:

• Piattaforma affermata e affidabile con un’ampia base di utenti.
• Elevata liquidità e ampia gamma di token supportati.
• Solido storico di sicurezza con numerosi audit.

Svantaggi:

• Commissioni gas elevate a causa della rete Ethereum, che la rendono meno accessibile ai piccoli investitori.
• La concorrenza per le ricompense della fornitura di liquidità è intensa e può ridurre i rendimenti.

3. Aave

Aave è una piattaforma di prestito decentralizzata che consente di prestare e prendere in prestito un’ampia gamma di criptovalute. Lo yield farming su Aave consiste nel prestare asset per ottenere interessi e nel mettere in staking AAVE, il token di governance della piattaforma, per ricevere ricompense aggiuntive. Aave offre funzioni avanzate come i flash loan e il passaggio tra tassi d’interesse fissi e variabili.

Vantaggi:

• Funzioni innovative come flash loan e tassi d’interesse flessibili.
• Forte attenzione alla sicurezza e numerosi audit completati.
• Profilo di rischio inferiore rispetto ad alcune piattaforme di yield farming grazie al modello di prestito.

Svantaggi:

• Rendimenti potenziali inferiori rispetto alle piattaforme incentrate esclusivamente sulla fornitura di liquidità.
• La complessità della piattaforma può essere difficile per chi è agli inizi.

3. Comprendere i concetti fondamentali

Per partecipare efficacemente allo yield farming è fondamentale comprendere i concetti alla base dei meccanismi della finanza decentralizzata (DeFi). Questi concetti non solo aiutano a prendere decisioni informate, ma consentono anche di gestire i rischi in modo più efficace. Questa sezione approfondisce i concetti chiave dei pool di liquidità, degli automated market maker (AMM), della perdita impermanente e delle differenze tra APY e APR.

3.1. Pool di liquidità

I pool di liquidità sono la base degli exchange decentralizzati (DEX) e di molte piattaforme di yield farming. Un pool di liquidità è una raccolta di fondi bloccati in uno smart contract che facilita il trading su un exchange decentralizzato. Invece di affidarsi a un book degli ordini tradizionale in cui acquirenti e venditori vengono abbinati, i pool di liquidità consentono operazioni immediate permettendo di scambiare token direttamente all’interno del pool.

Ogni pool di liquidità è composto da coppie di token, come ETH/DAI o BTC/USDT. Quando si fornisce liquidità a un pool, si depositano nel pool valori equivalenti di entrambi i token. In cambio si ricevono token di liquidity provider (LP), che rappresentano la quota del pool. Questi token LP possono essere usati per riscattare la quota del pool, insieme alle commissioni maturate dalle attività di trading al suo interno.

La dimensione di un pool di liquidità e il rapporto tra i token al suo interno determinano il prezzo degli asset nel pool. Quando avviene un’operazione, i rapporti del pool vengono modificati e il nuovo prezzo riflette i cambiamenti. Questo sistema assicura che le operazioni possano sempre avvenire, finché nel pool c’è liquidità, senza la necessità di una controparte diretta.

3.2. Automated Market Maker (AMM)

Gli Automated Market Maker (AMM) sono un tipo di protocollo che alimenta exchange decentralizzati e pool di liquidità. Invece di usare un book degli ordini per abbinare acquirenti e venditori, gli AMM usano formule matematiche per stabilire i prezzi dei token all’interno di un pool di liquidità. La formula più comune usata dagli AMM è la formula del prodotto costante, rappresentata come:

[ x \times y = k ]

Dove ( x ) e ( y ) sono le quantità dei due token nel pool, mentre ( k ) è una costante. Questa formula assicura che il prodotto delle quantità di token resti uguale prima e dopo un’operazione, adeguando così automaticamente i prezzi dei token in base alla dimensione dell’operazione.

Gli AMM consentono a chiunque di diventare market maker fornendo liquidità a un pool. Questa innovazione democratizza il market making, tradizionalmente riservato alle grandi istituzioni finanziarie. Gli AMM sono una parte fondamentale della DeFi perché permettono trading e fornitura di liquidità continui senza richiedere un’autorità centrale.

Tuttavia, gli AMM non sono privi di difficoltà. La più rilevante è la perdita impermanente, un rischio affrontato dai liquidity provider quando il prezzo dei token nel pool cambia significativamente rispetto al momento in cui è stata fornita inizialmente la liquidità.

3.3. Perdita impermanente

La perdita impermanente si verifica quando il prezzo dei token in un pool di liquidità diverge dal prezzo al quale sono stati depositati. Questa perdita è impermanente perché si concretizza soltanto se il liquidity provider ritira i token dal pool prima che i prezzi tornino al rapporto originario. Se i prezzi ritornano al rapporto iniziale, la perdita viene annullata.

Per comprendere la perdita impermanente, si consideri un esempio in cui viene fornita liquidità a un pool ETH/DAI. Se il prezzo di ETH aumenta significativamente rispetto a DAI, l’algoritmo del pool adegua automaticamente il rapporto tra ETH e DAI per mantenere l’equilibrio. Di conseguenza, nel pool si finisce con meno ETH e più DAI rispetto al deposito iniziale. Ritirando la liquidità in questo momento, si riceverebbero meno ETH di quanti ne siano stati inizialmente forniti, con una perdita rispetto alla semplice detenzione di ETH.

L’entità della perdita impermanente dipende dall’ampiezza della variazione del prezzo. Maggiore è la divergenza rispetto ai prezzi iniziali, maggiore è la perdita impermanente. Tuttavia, i liquidity provider continuano a ricevere commissioni di trading, che possono compensare la perdita impermanente, soprattutto nei pool ad alto volume. Questo rischio sottolinea l’importanza di scegliere con attenzione i pool di liquidità e comprendere i possibili compromessi.

3.4. APY rispetto ad APR

Annual Percentage Yield (APY) e Annual Percentage Rate (APR) sono due metriche comunemente usate nello yield farming per misurare i rendimenti potenziali dell’investimento. Sebbene possano sembrare simili, rappresentano aspetti diversi dei rendimenti e comprenderne la distinzione è fondamentale per valutare le opportunità di yield farming.

Rendimento percentuale annuo (APY): l’APY rappresenta il tasso reale di rendimento di un investimento, tenendo conto dell’effetto della capitalizzazione degli interessi. La capitalizzazione si verifica quando si ottengono interessi sia sull’investimento iniziale sia sugli interessi già aggiunti. Nel contesto dello yield farming, l’APY mostra i rendimenti potenziali se i guadagni vengono reinvestiti continuamente nel pool o nel protocollo.

Per esempio, se le ricompense vengono ottenute sotto forma di token e questi vengono reinvestiti automaticamente nel pool di liquidità, i rendimenti si capitalizzano e l’APY riflette tali rendimenti composti.

Tasso percentuale annuo (APR): l’APR, invece, è il tasso d’interesse semplice che non tiene conto della capitalizzazione. Rappresenta il rendimento annualizzato dell’investimento senza considerare il reinvestimento dei guadagni. Nello yield farming, l’APR viene spesso usato per mostrare il tasso di rendimento di base prima di considerare la capitalizzazione o le ricompense aggiuntive.

L’APR è in genere inferiore all’APY perché non include i benefici della capitalizzazione. Tuttavia, offre un quadro più chiaro dei guadagni di base di un pool di liquidità o di un protocollo e costituisce quindi una metrica utile per confrontare diverse opportunità di yield farming.

4. Come iniziare

Dopo aver compreso i concetti fondamentali dello yield farming, il passaggio successivo consiste nel predisporre gli strumenti necessari ed effettuare il primo investimento. Questa sezione guida attraverso il processo, dalla configurazione di un portafoglio di criptovalute alla fornitura di liquidità su una piattaforma DeFi.

4.1. Configurare un portafoglio

Il primo passaggio dello yield farming consiste nel configurare un portafoglio di criptovalute che supporti le applicazioni di finanza decentralizzata (DeFi). Un portafoglio è essenziale per interagire con le piattaforme DeFi, perché conserva gli asset digitali e consente di collegarsi a diversi protocolli.

Portafogli popolari:

• MetaMask: MetaMask è uno dei portafogli Ethereum più utilizzati. È disponibile come estensione del browser per Chrome, Firefox e Brave e anche come app mobile. MetaMask consente di interagire direttamente dal browser con le piattaforme DeFi basate su Ethereum. Supporta un’ampia gamma di token ed è noto per la facilità d’uso.
• Trust Wallet: Trust Wallet è un portafoglio mobile che supporta diverse blockchain, tra cui Ethereum, Binance Smart Chain e altre. È molto versatile, offre staking integrato e accesso alle applicazioni decentralizzate (dApp). Trust Wallet è particolarmente popolare tra gli utenti di Binance Smart Chain.
• Ledger Nano S/X: Ledger Nano S e X sono portafogli hardware che offrono maggiore sicurezza conservando le chiavi private offline. Sebbene siano meno comodi dei portafogli software, forniscono un ulteriore livello di protezione, soprattutto per grandi quantità di criptovalute. I portafogli Ledger possono essere usati insieme a MetaMask per interagire con le piattaforme DeFi.

Configurare MetaMask:

1. Scaricare e installare: visitare il sito ufficiale di MetaMask o lo store delle estensioni del browser per scaricare e installare l’estensione MetaMask. Seguire le istruzioni d’installazione per aggiungerla al browser.
2. Creare un portafoglio: dopo aver installato MetaMask, aprire l’estensione e selezionare «Create a Wallet». Verrà richiesto di creare una password e poi verrà fornita una seed phrase di 12 parole. Questa seed phrase è fondamentale per recuperare il portafoglio in caso di perdita dell’accesso; va conservata in sicurezza e non condivisa con nessuno.
3. Aggiungere fondi: una volta configurato il portafoglio, è possibile aggiungere fondi acquistando criptovalute su un exchange e inviandole all’indirizzo del portafoglio MetaMask. L’indirizzo del portafoglio è disponibile nella parte superiore dell’interfaccia MetaMask.
4. Collegarsi a una rete: per impostazione predefinita, MetaMask si collega alla rete principale Ethereum, ma è possibile passare ad altre reti come Binance Smart Chain o Polygon, in base al luogo in cui si intende fare yield farming. Per aggiungere una nuova rete, andare su «Settings» > «Networks» > «Add Network» e inserire i dati richiesti.

4.2. Depositare fondi sulla piattaforma

Una volta configurato e finanziato il portafoglio, il passaggio successivo consiste nel depositare gli asset su una piattaforma di yield farming. Il processo prevede il collegamento del portafoglio alla piattaforma DeFi e il trasferimento dei token scelti nel pool di liquidità o nel contratto di staking della piattaforma.

1. Scegliere una piattaforma: in base alla ricerca svolta e ai fattori discussi nella sezione precedente, selezionare una piattaforma di yield farming in linea con gli obiettivi d’investimento e la tolleranza al rischio. Per questa guida si presume l’uso di una piattaforma come Uniswap o PancakeSwap.
2. Collegare il portafoglio: visitare il sito ufficiale della piattaforma e cercare l’opzione per collegare il portafoglio. La maggior parte delle piattaforme presenta un pulsante «Connect Wallet» nella parte superiore destra dello schermo. Fare clic e selezionare il provider del portafoglio, per esempio MetaMask. Seguire le istruzioni per autorizzare il collegamento.
3. Depositare fondi: dopo aver collegato il portafoglio, raggiungere la sezione della piattaforma in cui è possibile depositare fondi o aggiungere liquidità. Occorre selezionare i token da depositare e specificare l’importo. Se si fornisce liquidità a un pool, in genere è necessario depositare un valore equivalente di entrambi i token della coppia, per esempio ETH e DAI.
4. Confermare l’operazione: dopo aver inserito i dettagli, occorre confermare l’operazione nel portafoglio. MetaMask chiederà di approvare l’operazione e mostrerà le commissioni gas richieste. Dopo la conferma, i token verranno depositati sulla piattaforma e in cambio si riceveranno token LP.

4.3. Scegliere un pool di liquidità

Scegliere il pool di liquidità giusto è fondamentale per massimizzare i rendimenti e gestire il rischio. Pool diversi offrono livelli di ricompensa variabili e i rischi associati a ciascuno possono differire significativamente.

Fattori da considerare:

• Volatilità dei token: i pool che coinvolgono token volatili, per esempio ETH/BTC, comportano un rischio maggiore di perdita impermanente, ma spesso offrono ricompense più alte. I pool con stablecoin, per esempio USDC/DAI, presentano in genere rischi e rendimenti inferiori.
• Volume di trading: i pool ad alto volume generano più commissioni, distribuite ai liquidity provider. I pool con volumi di trading elevati sono spesso più redditizi.
• Incentivi della piattaforma: alcune piattaforme offrono ricompense aggiuntive per la fornitura di liquidità a pool specifici, come token di governance o rendimenti maggiorati. Questi incentivi possono aumentare significativamente i guadagni.

Esempi di pool:

• Uniswap ETH/USDT: un pool popolare con volume di trading elevato, che offre un equilibrio tra rendimenti e rischio grazie alla natura stabile di USDT.
• PancakeSwap CAKE/BNB: un pool ad alta ricompensa sulla Binance Smart Chain, ma con rischi maggiori a causa della potenziale volatilità di CAKE e BNB.
• Aave DAI Lending Pool: invece di un pool di liquidità tradizionale, Aave consente di prestare stablecoin come DAI per un’esperienza di yield farming più stabile e a rischio inferiore.

4.4. Fornire liquidità

Dopo aver selezionato un pool di liquidità, l’ultimo passaggio consiste nel fornire liquidità. Ciò comporta il deposito dei token scelti nel pool e la ricezione di token LP in cambio.

1. Depositare i token: sulla piattaforma, selezionare il pool di liquidità a cui aderire. Inserire l’importo di ciascun token da depositare. Assicurarsi di avere un valore equivalente di entrambi i token per evitare errori.
2. Approvare i token: prima del deposito può essere necessario autorizzare la piattaforma a spendere i token. Si tratta di una funzione di sicurezza che richiede conferma prima che la piattaforma possa accedere agli asset.
3. Aggiungere liquidità: dopo l’autorizzazione, fare clic sul pulsante «Add Liquidity» o su un pulsante equivalente. Confermare l’operazione nel portafoglio e la piattaforma depositerà i token nel pool.
4. Ricevere i token LP: una volta confermata l’operazione, si riceveranno token LP che rappresentano la quota del pool. Su alcune piattaforme questi token possono essere messi in staking per ottenere ricompense aggiuntive oppure conservati per riscattare la quota dei guadagni del pool.

5. Strategie e rischi

Nello yield farming, il successo dipende non solo dalla comprensione dei concetti di base, ma anche dall’applicazione di strategie efficaci e dalla gestione dei rischi. Questa sezione tratta le strategie di yield farming più comuni, le tecniche essenziali di gestione del rischio e i modi per proteggere gli asset da problemi frequenti come la perdita impermanente.

5.1. Strategie di yield farming popolari

Lo yield farming offre diverse strategie, ciascuna con un proprio profilo di rischio e rendimento. La scelta della strategia dovrebbe essere in linea con la tolleranza al rischio, gli obiettivi d’investimento e la comprensione delle dinamiche di mercato.

1. Staking

Lo staking consiste nel bloccare i token in un protocollo DeFi per ottenere ricompense, in genere sotto forma di token aggiuntivi. Questa strategia è comunemente usata sulle piattaforme che richiedono ai partecipanti di mettere in staking i token nativi per proteggere la rete o partecipare alla governance. In genere lo staking è considerato meno rischioso di altre strategie di yield farming perché spesso comporta depositi di un singolo asset, riducendo la complessità e il rischio di perdita impermanente.

Per esempio, mettere in staking ETH nel contratto di deposito di Ethereum 2.0 consente di ottenere ricompense mentre la rete passa dal proof-of-work (PoW) al proof-of-stake (PoS). Analogamente, piattaforme come Aave offrono opzioni di staking in cui è possibile mettere in staking token AAVE per ottenere ulteriori AAVE o ridurre le commissioni sui prestiti.

2. Liquidity Mining

Il liquidity mining è una delle strategie di yield farming più popolari: i partecipanti forniscono liquidità a un pool e in cambio ricevono ricompense sotto forma di token nativi della piattaforma. Questa strategia comporta spesso il deposito di coppie di token in un pool di liquidità. Le ricompense provengono sia dalle commissioni di trading generate nel pool sia dai token aggiuntivi emessi dalla piattaforma come incentivo.

Per esempio, su Uniswap i liquidity provider ottengono una parte delle commissioni di trading generate dal pool, mentre piattaforme come PancakeSwap possono offrire ricompense aggiuntive sotto forma di token CAKE. Il liquidity mining può essere molto redditizio, soprattutto quando nuovi progetti offrono incentivi significativi per attirare liquidità. Tuttavia, comporta anche rischi maggiori, in particolare a causa della perdita impermanente.

3. Yield Aggregators

Gli yield aggregator sono piattaforme che ottimizzano automaticamente le strategie di yield farming tra diversi protocolli DeFi. Raccolgono i fondi degli utenti e li distribuiscono tra le opportunità di yield farming più redditizie. Questa strategia è utile per chi preferisce un approccio poco operativo e desidera massimizzare i rendimenti senza monitorare costantemente il mercato.

Yield aggregator popolari come Yearn Finance e Harvest Finance usano algoritmi complessi per passare da un protocollo all’altro, assicurando che i fondi ottengano sempre il rendimento più alto possibile. Sebbene questa strategia semplifichi lo yield farming, introduce anche un ulteriore livello di rischio, perché dipende dagli smart contract e dalle strategie dell’aggregator.

5.2. Tecniche di gestione del rischio

Lo yield farming, sebbene redditizio, è anche pieno di rischi. Una gestione efficace del rischio è fondamentale per proteggere gli asset e assicurare rendimenti sostenibili. Ecco alcune tecniche essenziali per gestire i rischi nello yield farming:

1. Diversificazione

La diversificazione è una strategia fondamentale di gestione del rischio che consiste nel distribuire gli investimenti tra più piattaforme, pool e token. Diversificando le attività di yield farming, si riduce l’impatto di un eventuale fallimento di una singola piattaforma, di un calo del prezzo di un token o di un altro evento sfavorevole.

Per esempio, invece di destinare tutti i fondi a un unico pool ad alta ricompensa, si può valutare di distribuirli tra pool diversi con livelli di rischio variabili. In questo modo, se un pool rende meno del previsto o subisce una perdita impermanente, i guadagni degli altri pool possono contribuire a compensare le perdite.

2. Monitoraggio e ribilanciamento regolari

Lo yield farming non è un’attività da impostare e dimenticare. Condizioni di mercato, prezzi dei token e incentivi delle piattaforme possono cambiare rapidamente, influenzando i rendimenti. È consigliabile monitorare regolarmente gli investimenti e ribilanciare il portafoglio quando necessario. Ciò può comportare lo spostamento degli asset verso pool più redditizi, il ritiro da strategie poco performanti o la modifica delle allocazioni in base alle tendenze di mercato.

Usare strumenti come le dashboard DeFi, per esempio Zapper e Zerion, può aiutare a tenere traccia delle posizioni su più piattaforme e a monitorare e gestire più facilmente le attività di yield farming.

3. Comprendere la perdita impermanente

La perdita impermanente è un rischio significativo nello yield farming, soprattutto nei pool di liquidità con coppie di token volatili. Comprendere il funzionamento della perdita impermanente e il suo possibile impatto sui rendimenti è fondamentale per una gestione efficace del rischio. Come regola generale, si può valutare di fornire liquidità a pool con coppie di stablecoin, per esempio USDC/DAI, se si desidera ridurre al minimo il rischio di perdita impermanente.

Alcune piattaforme offrono anche una protezione dalla perdita impermanente, compensando i liquidity provider per una parte della perdita se ritirano i fondi dopo un determinato periodo. È possibile valutare tali piattaforme in presenza di preoccupazioni per la perdita impermanente.

4. Protocolli assicurativi

I protocolli assicurativi DeFi come Nexus Mutual e Cover Protocol offrono copertura contro guasti agli smart contract, attacchi informatici e altri rischi specifici della DeFi. Acquistare un’assicurazione per le attività di yield farming può offrire tranquillità e una rete di sicurezza in caso di eventi imprevisti. Sebbene aumenti il costo complessivo, la protezione offerta può valere l’investimento, soprattutto per posizioni di valore elevato.

5.3. Proteggere gli asset

Proteggere gli asset nello yield farming va oltre la semplice gestione dei rischi. Comporta anche l’adozione di misure proattive per mettere al sicuro i fondi ed evitare problemi comuni.

1. Buone pratiche di sicurezza

È opportuno seguire sempre buone pratiche di sicurezza, come usare portafogli hardware per importi elevati, attivare l’autenticazione a due fattori (2FA) su tutti gli account e prestare attenzione agli attacchi di phishing. Inoltre, è consigliabile usare solo piattaforme affidabili e sottoposte ad audit per ridurre al minimo il rischio di perdere i fondi a causa di vulnerabilità degli smart contract.

2. Restare aggiornati sulle modifiche della piattaforma

Le piattaforme DeFi aggiornano frequentemente protocolli, termini e condizioni. Questi cambiamenti possono influire sulla strategia di yield farming, soprattutto quando riguardano modifiche alle strutture delle ricompense, alle commissioni o ai token supportati. È consigliabile restare informati seguendo gli annunci delle piattaforme, partecipando alle discussioni della comunità e riesaminando regolarmente i termini delle piattaforme utilizzate.

3. Evitare il FOMO (timore di perdere un’opportunità)

L’ambito DeFi è rapido e dinamico, con nuove opportunità di yield farming che compaiono regolarmente. Sebbene la prospettiva di rendimenti elevati possa essere allettante, è opportuno evitare decisioni affrettate basate sul FOMO. È sempre necessario svolgere una ricerca approfondita prima di impegnare fondi in una nuova piattaforma o strategia. Occorre considerare rischi e ricompense potenziali e verificare che l’opportunità sia in linea con gli obiettivi d’investimento complessivi.

6. Temi avanzati

Con una maggiore esperienza nello yield farming, si possono esplorare strategie avanzate che possono aumentare i rendimenti o ridurre i rischi. Questa sezione approfondisce temi come lo yield farming con leva, la copertura della perdita impermanente, il DeFi farming e il ruolo dei token di governance nell’ecosistema DeFi.

6.1. Yield farming con leva

Lo yield farming con leva è una strategia che consiste nel prendere in prestito asset aggiuntivi per aumentare l’esposizione a una determinata opportunità di yield farming. Questo approccio può amplificare sia i rendimenti potenziali sia i rischi. Il concetto è simile all’uso della leva finanziaria nella finanza tradizionale, in cui si prendono in prestito fondi per investire più di quanto si possieda inizialmente.

Come funziona:

1. Prendere in prestito asset: su piattaforme come Aave o Compound è possibile depositare garanzie, per esempio ETH o stablecoin, e prendere in prestito altri asset. Per esempio, si può depositare ETH e prendere in prestito DAI, da usare poi in una strategia di yield farming.
2. Fornire liquidità: gli asset presi in prestito vengono aggiunti a un pool di liquidità, dove si possono ottenere ricompense dalle commissioni di trading e dagli incentivi della piattaforma. Con la leva, nel pool sono presenti più asset rispetto a quelli del deposito iniziale, aumentando i guadagni potenziali.
3. Rimborsare il prestito: nel tempo sarà necessario rimborsare gli asset presi in prestito più gli interessi. L’obiettivo è che i rendimenti dello yield farming superino il costo del prestito, generando un profitto netto.

Rischi coinvolti:

• Rischio di liquidazione: se il valore della garanzia scende sotto una determinata soglia, a causa del calo dei prezzi degli asset depositati, la posizione può essere liquidata dalla piattaforma per rimborsare il prestito. Ciò può causare perdite significative.
• Rischio di tasso d’interesse: i tassi sui prestiti delle piattaforme DeFi possono essere variabili e aumentare nel tempo. Se il costo del prestito supera i rendimenti dello yield farming, la strategia può diventare non redditizia.
• Volatilità del mercato: le posizioni con leva sono più sensibili ai movimenti del mercato. Possono amplificare i guadagni in un mercato rialzista, ma anche le perdite durante le fasi di ribasso.

Lo yield farming con leva è una strategia ad alto rischio e alto rendimento, più adatta a yield farmer esperti che comprendono a fondo i rischi e dispongono degli strumenti per monitorare e gestire efficacemente le proprie posizioni.

6.2. Copertura della perdita impermanente

La copertura della perdita impermanente indica strategie mirate a ridurre o compensare il rischio di perdita impermanente nei pool di liquidità. Poiché la perdita impermanente può erodere la redditività dello yield farming, soprattutto nei mercati volatili, le tecniche di copertura possono essere utili ai liquidity provider che desiderano proteggere gli investimenti.

Strategie di copertura comuni:

1. Usare derivati: un approccio consiste nell’usare opzioni o contratti futures per coprire i movimenti di prezzo dei token presenti in un pool di liquidità. Per esempio, fornendo liquidità a un pool ETH/USDT, si può acquistare un’opzione put su ETH per proteggersi da un calo significativo del prezzo.
2. Pool di stablecoin: fornire liquidità a pool composti da stablecoin, per esempio USDC/DAI, è un modo semplice per ridurre al minimo la perdita impermanente. Poiché il prezzo delle stablecoin è relativamente stabile, il rischio di divergenza del prezzo diminuisce e con esso la perdita impermanente.
3. Programmi di protezione dalla perdita impermanente: alcune piattaforme DeFi, come Bancor, offrono programmi che compensano i liquidity provider quando subiscono perdite dovute alla divergenza dei prezzi. Questi programmi spesso richiedono di mantenere la liquidità nel pool per un periodo minimo per poter beneficiare della protezione.

Considerazioni:

• Le strategie di copertura possono comportare costi aggiuntivi, come le commissioni per l’acquisto di opzioni o futures. È importante valutare questi costi rispetto ai potenziali vantaggi della copertura.
• La copertura della perdita impermanente è una strategia avanzata che richiede una buona comprensione sia dei meccanismi DeFi sia degli strumenti finanziari tradizionali.

6.3. DeFi Farming

Il DeFi farming, talvolta chiamato liquidity farming, consiste nell’uso strategico di diverse piattaforme DeFi per massimizzare i rendimenti tra protocolli differenti. Questo approccio comprende spesso il farming di token di governance, la partecipazione allo staking e l’uso di yield aggregator per ottimizzare i rendimenti.

Componenti principali:

1. Token di governance: molte piattaforme DeFi ricompensano i liquidity provider con token di governance, che conferiscono diritti di voto sullo sviluppo e sulle decisioni di governance della piattaforma. Questi token possono spesso essere messi in staking o reinvestiti nella piattaforma per ottenere ricompense aggiuntive, creando un effetto di capitalizzazione.
2. Staking e ricompense: mettere in staking token nei protocolli DeFi può generare ricompense costanti. Gli yield farmer esperti partecipano spesso a pool di staking che offrono rendimenti elevati, soprattutto quando nuovi protocolli o lanci di token incentivano i primi partecipanti.
3. Yield Aggregators: usando yield aggregator come Yearn Finance o Harvest Finance, gli operatori del DeFi farming possono automatizzare lo spostamento dei fondi tra piattaforme diverse per cogliere i rendimenti più elevati. Queste piattaforme analizzano le condizioni di mercato e ribilanciano i portafogli per ottimizzare i rendimenti, diventando uno strumento chiave per lo yield farming avanzato.

Rischi e considerazioni:

• Il DeFi farming richiede monitoraggio e gestione continui. Le condizioni di mercato e gli incentivi delle piattaforme possono cambiare rapidamente, influenzando la redditività delle strategie.
• La diversificazione è fondamentale nel DeFi farming per distribuire il rischio tra più piattaforme e token.

6.4. Token di governance

I token di governance sono una parte essenziale dell’ecosistema DeFi, poiché conferiscono ai possessori la possibilità di votare su decisioni chiave all’interno di un protocollo, come modifiche alle regole della piattaforma, alla struttura delle commissioni o l’introduzione di nuove funzioni. Questi token vengono spesso distribuiti come ricompense ai partecipanti allo yield farming, allo staking e alla fornitura di liquidità.

Ruoli e vantaggi:

• Potere di voto: i token di governance consentono di proporre e votare modifiche al protocollo. Possono riguardare decisioni sulla quotazione di nuovi token, cambiamenti ai tassi d’interesse e modalità di allocazione delle ricompense della piattaforma.
• Condivisione dei ricavi: alcune piattaforme distribuiscono una parte dei ricavi del protocollo ai possessori dei token di governance, offrendo un’ulteriore fonte di reddito.
• Valore a lungo termine: i token di governance possono aumentare di valore con la crescita e il successo della piattaforma. Possederli può essere considerato un investimento a lungo termine nel futuro della piattaforma.

Rischi:

• Volatilità del mercato: i token di governance possono essere molto volatili, soprattutto sulle piattaforme più nuove o durante le fasi di ribasso del mercato. Il valore delle disponibilità può oscillare significativamente.
• Rischio di centralizzazione: in alcuni casi, un numero ristretto di grandi possessori può dominare il potere di voto, portando potenzialmente a decisioni a loro vantaggio e a scapito dei possessori più piccoli.

Conclusione

Lo yield farming ha rivoluzionato il mondo della finanza decentralizzata (DeFi), offrendo ai possessori di criptovalute modi innovativi per ottenere rendimenti dagli asset. Fornendo liquidità, mettendo token in staking o partecipando a diversi protocolli DeFi, gli yield farmer possono generare ricompense significative. Tuttavia, questa nuova frontiera della finanza non è priva di rischi e il successo nello yield farming richiede una conoscenza approfondita dei concetti, delle piattaforme e delle strategie sottostanti.

Nel corso dell’articolo sono state esaminate le basi dello yield farming, incluso il suo funzionamento e i suoi vantaggi. È stato illustrato come scegliere la piattaforma giusta considerando fattori come sicurezza, commissioni e token supportati. Comprendere concetti fondamentali come pool di liquidità, automated market maker (AMM) e perdita impermanente è essenziale per gestire i rischi e massimizzare i rendimenti. Sono stati inoltre delineati i passaggi per iniziare con lo yield farming, dalla configurazione di un portafoglio alla fornitura di liquidità su una piattaforma DeFi.

Per chi desidera migliorare le attività di yield farming, sono state trattate strategie popolari come staking, liquidity mining e uso di yield aggregator. È stata sottolineata anche l’importanza di tecniche di gestione del rischio come diversificazione, monitoraggio regolare e copertura della perdita impermanente. Infine, sono stati esplorati temi avanzati come yield farming con leva, copertura della perdita impermanente, DeFi farming e token di governance, offrendo approcci più sofisticati per gli yield farmer esperti.

Con la crescita e l’evoluzione dell’ecosistema DeFi, è probabile che lo yield farming diventi ancora più importante nel panorama delle criptovalute. Tuttavia, la natura volatile e in rapido cambiamento di questo ambito richiede vigilanza costante, ricerca approfondita e disponibilità ad adattarsi. Che si tratti di chi è agli inizi con lo yield farming o di un partecipante esperto che desidera ottimizzare le strategie, restare informati e gestire efficacemente i rischi sarà fondamentale per il successo.